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美股逼近紀錄高位,投資者對沖下跌風險

履霜

隨著美國股市攀升至紀錄水平,一些緊張不安的投資者已經展開對沖操作。 美國股市在第一季度實現至少六年來的最佳季度表現,但去年股市的動蕩行情讓某些投資者心有余悸。

隨著美國股市攀升至紀錄水平,一些緊張不安的投資者已經展開對沖操作。

美國股市在第一季度實現至少六年來的最佳季度表現,但去年股市的動蕩行情讓某些投資者心有余悸。投資者已向所謂的聰明基金(smart fund)投入創紀錄規模的資金,這類基金尋求防范經濟再次滑坡帶來的沖擊。投資者還涌向能較好抵御市場波動性的交易所交易基金(ETF)產品,另外還購買了大量公司債,以期在風險和收益之間取得最佳平衡。

Cboe Vest Financial研究和戰略部門首席顧問Joanne Hill稱:“人們現在更加認識到,經濟陷入低迷的速度會很快。投資者看到了去年年底市場的動蕩,因此有了風險意識。”

2018年底,對全球經濟增長的擔憂導致標普500指數創出七年來最差季度表現。該指數自那以來已上漲16%,而衡量華爾街恐慌情緒的芝加哥期權交易所波動率指數(Cboe Volatility Index, 簡稱VIX)上周跌至去年10月份以來的最低水平。


根據晨星公司(Morningstar)的數據,盡管股市上漲,但以投資低風險股票為主的基金第一季度獲得了創紀錄的80億美元資金流入,連續第二個季度打破紀錄。

像iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF這樣的基金主要投資受市場波動影響較小的股票,比如Visa Inc.和紐蒙特礦業(Newmont Mining Co.)。

今年迄今,上述iShares ETF和類似的Invesco S&P 500 Low Volatility ETF已共計吸引50億美元資金流入。同時,這些ETF過去12個月的投資回報率超過14%,高于同期iShares Core S&P 500 ETF約11%的回報率,對更樂觀且追逐動能的交易員而言頗具吸引力。

此外,從對能夠受益于波動率上升的ETF產品的需求中,也可以看出投資者不愿完全投入當前牛市的跡象。

VIX利用標普500指數的期權來衡量市場對股市波動幅度和速度的預期。投資者有時用VIX作為風險對沖工具,因為該指數通常會在股市下跌時上升。


FactSet的數據顯示,通常能從VIX上升中獲利的ETF產品今年年初以來已吸引資金27億美元,這表明在最近市場表現平靜的背景下,一些投資者仍預計市場的震蕩幅度可能會再次加大。

投資者還涌向公司債這種相對較安全的資產,包括那些由風險較高的垃圾級借款人發行的債券,以此作為一種折中選擇,這樣既不必直接面對股市風險,也不會因購買安全性超高的美國國債而只能獲得微不足道的利潤。FactSet的數據顯示,最熱門的兩只垃圾級債券ETF今年迄今已獲得60億美元資金流入。

道富銀行(State Street Corp.)SPDR ETF業務美洲研究部門負責人Matt Bartolini表示,高收益和投資級公司債獲得大量資金流入,這表明投資者對于大舉跟進股市的這輪漲勢仍猶豫不決。

Bartolini稱,最近幾周已出現投資者人氣轉好的跡象。資金流入美國股票基金的速度加快,同時投資者正出售黃金和醫療保健股等抗跌性資產,轉而買進金融股等風險較高的類股。不過,專門投資高質量和低波動性股票的基金仍獲得較高需求,這類股票在市場動蕩時期表現相對堅挺。

美國 美股 經濟指標

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2019-04-18 星期四
07:00
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